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华体育app官网登录-纺织服装行业周报:服装618预售成绩优异 制造端复苏信号增强 时间:2023-10-12

本期投资提示: 本周纺织服饰板块表现弱于市场。5 月29 日-6 月2 日,SW 纺织服饰指数下跌0.5%,跑输SW 全A 指数1.2pct。其中,SW 服装家纺指数下跌1.3%,跑输SW 全A 指数2.0pct;SW 纺织制造指数上涨0.2%,跑输SW 全A 指数0.6pct。 近期行业数据:1)社零:4 月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达1051 亿元,同比增长32.4%,1-4 月累计销售总额4653 亿元,同比增长13.4%。2)出口:4 月国内纺织业出口额达257 亿美元,同比增长8.8%。其中,纺织品出口额同比上升3.9%至127 亿美元;服装出口额同比上升14.0%至129 亿美元。3)棉价: 6 月2 日,国家棉花价格B 指数报于16,447 元/吨,郑棉主力合约2309 报于16,340 元/吨,华体育app官方下载较5 月26 日上涨0.9%/5.6%。国际棉花价格M 指数报于98 美分/磅,ICE2 号棉花主力合约2312 报于82 美分/磅,较5 月26 日上涨6.0%/下跌2.0%。 【本周板块观点】 1)服装:品牌服装5 月零售增幅环比走弱,服装板块618 大促表现优异。本周走访太平鸟和牧高笛,太平鸟4 月同店同比正增长,5 月零售走弱,女装、乐町拖累较大。牧高笛自有品牌4 月线上同比正增长,5 月增速放缓,露营行业竞争加剧,低价品牌线上增速更快。根据魔镜数据,截至5 月31 日预售阶段,天猫618 运动鞋服、男女童装、户外及家纺品类同比2022 年及2021 华体育app官网登录年均正增长,服装大促销售表现较hth官方网站好。近期特步国际举办上市15 周年庆典,坚持大众运动定位和差异化竞争,对五五规划保持信心,目标至2025 年主品牌收入200 亿元,四大新品牌40 亿元,近期港股估值回落,配置高性价比凸显。推荐:比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、安踏体育、特步国际、李宁。家纺龙头低估值、高股息,二季度低基数下收入业绩有望开启加速增长,推荐:罗莱生活、富安娜。 2)纺织:本周密集走访申洲、百隆、新澳,纺织供应链改善迹象步步显现。申洲国际下游客户仍处去库、终端回暖较慢,上半年业绩承压,总体处于底部回升阶段。百隆东方当前海外产能利用率高于国内,5 月国内相对平稳、国外略走淡,今年以来新客户验厂密集,将逐步转化为新增订单。新澳股份4-5 月新接单高增长,5 月羊毛、羊绒单月销量均创历史新高,基本保障23Q2-3 旺季毛精纺纱产能满载,远超年初预期。上游减产催化本周棉价期货跳涨,当前需求恢复力度还无法支撑形成供需缺口,判断棉价持续大涨的条件尚不充分,但对于棉花多头业绩弹性已形成利好。当前服装品牌去库均已进入中后期,纺织制造板块产能利用率底部回升,展望全年环比改善、前低后高,前期股价调整已反映了市场对于外需的悲观预期,建议把握仍具备景气度的个股及外需型制造龙头的左侧布局机会,根据生产传导链,复苏节奏上游纱线最先、辅料及中游制造接续,上游推荐:新澳股份、百隆东方、建议关注伟星股份、富春染织。中游推荐:华利集团、申洲国际。 【本周重点回顾】 服装行业天猫618 大促跟踪:据魔镜数据,5 月26 日-31 日,服装各板块销售额同比22 年和21 年均正增长。运动鞋服、女装、男装、童装、户外用品及家纺销售额分别同比22 年增长了31.4%/38.5%/10.7%/35.9%/23.2%/23.3%,同比21 年增速更高。 行业观点与投资分析意见:当下消费复苏主线下看好品牌修复,K 型复苏趋势致使消费分层化,梳理以下方向:1)社交商务需求复苏下看好男装板块,中高端业绩韧性更强,推荐:比音勒芬、报喜鸟、海澜之家;2)运动板块Q2 终端零售增长提速,推荐:安踏体育、特步国际、李宁。3)纺织制造:羊毛板块独立行情突出,推荐:新澳股份。 风险提示:终端零售恢复速度低于预期;行业竞争加剧;存货增加;原材料成本上涨。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。-华体育app官网登录